LA GESTION DES CONTRATS A TERME SUR L’OR

Le principal avantage des contrats à terme sur l’or est que l’ouverture d’une position est peu coûteuse. En effet, le dépôt de garantie, représentant 5 % de la valeur totale du contrat, est relativement faible. Cependant, ces contrats présentent un risque élevé d’endettement. Si l’acheteur atteint l’échéance et que la tendance de l’actif (delta) évolue défavorablement, la position peut entraîner des pertes importantes. Dans ce cas, le client peut se retrouver avec une perte latente ou en situation de vente à découvert. La position se clôture automatiquement à l’échéance.

Le taux utilisé est indexé sur le taux d’intérêt. Une variation des taux directeurs génère souvent des liquidités sur le marché, car de nombreux contrats à terme sont renégociés à un nouveau taux, plus ou moins avantageux. Ces fluctuations peuvent avoir un impact important sur le marché et provoquer de fortes variations de prix. La position de l’acheteur peut alors se traduire par des gains ou des pertes importants, selon le moment d’entrée sur le marché.

Lorsqu’un contrat à terme est renégocié, il est automatiquement clôturé puis remplacé par un nouveau, basé sur le prix actuel. Tout dépend du choix du client. Par exemple, le client peut décider de renouveler le contrat en clôturant celui en cours avec des gains. Le nouveau contrat sera alors réindexé selon le prix du marché. Le client peut également choisir d’ouvrir une autre position avec un contrat différent. Il existe aussi une technique appelée « report de position », mais attention : cette stratégie peut augmenter considérablement le risque de perte, car l’acheteur est exposé à deux positions. Des frais supplémentaires peuvent également s’accumuler.

Comment couvrir la position du client ?

Je peux couvrir mes positions sur des contrats à terme avec des ETC (Exchange Traded Commodities) indexés sur les contrats à terme sur l’or. Il est également possible d’utiliser des ETCs indexés sur le prix du marché de l’or, mais cette option est moins intéressante et plus risquée. Dans ce second cas, ma couverture est moins efficace, et je ne suis pas certain de couvrir entièrement mon ou mes contrats à terme. Pour cela, je dois ouvrir des positions opposées à celles de mes contrats à terme.

Exemple : Le client est acheteur.

Le client possède 2 contrats à terme représentant chacun 100 onces d’or, avec un prix de 2400,00 $ l’once. La valeur totale de la position est donc de : 2 x 100 x 2400 = 480 000 €.

Pour couvrir cette position de 480 000 €, j’ai besoin de vendre un nombre équivalent d’ETCs. Chaque ETC représentant 1 once d’or, je dois vendre 200 ETCs (soit 200 onces d’or pour correspondre à ma position de 200 onces via les contrats à terme).

• Couverture en cas de chute du marché :

Si le marché de l’or chute, ma position longue sur les contrats à terme pourrait perdre de la valeur. Pour protéger ma position et limiter mes pertes, je prends une position vendeuse sur les 200 ETC au même montant que ma position longue (soit 480 000 €). Cela me permet de compenser les pertes sur mes contrats à terme grâce aux gains potentiels sur ma position vendeuse en ETCs.

Dans ce scénario, si le prix de l’or baisse, les pertes sur mes contrats à terme sont compensées par les gains sur les ETCs. La couverture ne me permet pas d’être exposé à deux fois 480 000 €, mais de neutraliser en partie le risque de ma position acheteuse.

• Ma Gestion des liquidités :

Pour pouvoir couvrir ma position, il se peut que j’aie besoin de liquidités supplémentaires. Si je n’ai pas suffisamment de fonds, je peux faire un appel de liquidité afin de financer cette position de couverture. Cela consiste à obtenir des fonds par le biais d’un appel de marge ou de la vente d’autres actifs.

• Ajustement de couverture en cas de rebond :

Si j’anticipe un rebond du marché et une hausse du prix de l’or, je peux fermer ma position vendeuse en ETCs (ce qui stoppe ma couverture) et ouvrir une position acheteuse sur les ETCs pour profiter de la hausse. L’objectif serait d’acheter les 200 ETCs au moment où je pense que le prix va remonter à 2400,00 $ ou plus.

La stratégie est de gérer correctement la couverture en ajustant ma position sur les ETCs en fonction des fluctuations du marché et de mon anticipation des mouvements futurs du prix de l’or. ça permet de réduire le risque de pertes et de maximiser les gains en fonction des conditions du marché.

Voilà, dans cet article vous avez un exemple qui, selon moi, est correct pour gérer une postions de Contrat à terme sur le marché de l’or :)

Cette solution sécurise et manage seulement une position à mon sens. Elle ne permet pas de connaître la direction potentiel du marché.

Il faudra adapté et prendre en compte d’autres indicateurs au moment de la décision comme connaître les volumes de marché, les zones clés, les points pivot ou encore les supports et résistances. Nous pourrons être aborder un futur sujet sur les anticipations de mouvement et comment identifier les fluctuations et les zones importantes d’un marché.